从20世纪初开始被利用，100 多年里，它的下游应用从单一燃料慢慢拓展到电解铝、钢铁、新能源电池等多个领域的关键材料，甚至成为部分高端产业的战略资源。

这就是原油“废料”——石油焦。

今天就按时间线拆解石油焦下游行业的四个演变阶段，看看它到底怎么从炼油副产品变成支撑多个产业的重要材料。

图片来源：恒桥碳素

一、早期：20 世纪初-1980 年代

这一阶段石油焦的用途非常单一，90% 以上都作为燃料使用，属于粗放利用，附加值极低。

核心应用集中在需要高温的行业。高硫焦（硫含量＞3%）因为热值高（8000-9000kcal/kg）、价格比煤还低，成了水泥窑、玻璃熔炉、发电厂的主要燃料。比如 20 世纪 50 年代，美国炼油厂产生的高硫焦，大量运到中西部的电厂，和煤混合起来燃烧发电，能降低电厂的燃料成本。

但当时的技术有明显局限，最大问题是污染。那时候脱硫技术不成熟，高硫焦燃烧会排放大量 SO₂，对空气污染严重。到了 1970 年代，欧美国家开始出台环保政策限制高硫焦在电厂的使用，比如美国通过清洁空气法要求电厂控制 SO₂排放，高硫焦的燃料需求开始减少。

而且这时候的石油焦只是炼油过程中产生的副产品，没有额外价值。价格长期低于原油，炼厂也不把它当作主要产品，利润全靠炼油的综合成本分摊，甚至有时候为了处理掉多余的石油焦，还得降价销售。

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二、工业化中期：1990 年代-2010 年代

随着电解铝、钢铁行业规模化发展，石油焦从燃料转向炭素材料，应用开始多元化，需求和附加值都大幅提升。

电解铝行业成了最大需求来源。这时候中国电解铝产能快速增长，从 2000年的330万吨涨到2010年的1565万吨。

电解铝生产必须用到预焙阳极，预焙阳极的70%成本来自低硫焦（硫含量＜3%），低硫焦的需求跟着快速增长。索通发展等企业专门做石油焦 - 预焙阳极 - 电解铝的产业链协同，把低硫焦加工成预焙阳极再卖给电解铝厂，年产值能超过30亿元。

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钢铁行业也开始大量使用石油焦。针状焦是一种高端石油焦，能用来制造超高功率石墨电极，这种电极是电弧炉炼钢的核心部件。全球石墨电极市场规模从2000年的15亿美元增长到2010年的30亿美元，中国成了最大的石墨电极生产国，也带动了针状焦的需求。

不过这时候高硫焦还没被淘汰，70% 的石油焦产量还是高硫焦，但使用方式有了改进。比如山东的地炼厂采用循环流化床锅炉技术（CFB 锅炉技术），让高硫焦能实现清洁燃烧，用来给自备电厂供能，每吨成本比烧煤低 100 元，既降低了污染，又节省了成本。

三、新能源时代：2010年代-2025年

随着新能源产业爆发，石油焦尤其是低硫焦，成了锂电池、光伏等领域的核心材料，需求增速快，附加值也涨到了新高度。

锂电池负极材料是最大的新赛道。低硫焦经过石墨化处理后，能做成动力电池的负极材料。

2025 年全球这种低硫焦的需求预计能达到 99 万吨，年增速超过 36%。中国石化开发的中硫焦负极材料，每吨加工费就有 5000 元以上，一顿这样的材料能装配 400 万辆新能源车的电池。宁德时代还专门参股低硫焦企业，以低于市场价 10% 的价格锁定长期供应，保证自己的电池生产不受原料短缺影响。

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光伏行业也需要石油焦。多晶硅（光伏硅料）生产要用石墨电极，而石墨电极的原料就是低硫焦。2025 年光伏领域对低硫焦的需求增速超过 30%，隆基、通威这些光伏企业，都通过长期订单锁定低硫焦供应，愿意比市场价多付 5%-10% 的溢价，避免因为原料断供影响生产。

高端炭素产品的价值也涨了起来。针状焦的价格突破 12000 元 / 吨，金陵石化通过油浆互供的方式稳定生产针状焦，2024 年卖了 12.4 万吨，毛利率超过 40%。还有核石墨（用于核反应堆的中子减速材料）、3D打印耗材这些特殊炭素制品，也开始进入商业化应用阶段，进一步拉高了石油焦的价值。

四、政策驱动期：2025 年至今

这一阶段环保政策和全球化资源配置，成了影响石油焦下游应用的关键，行业开始向绿色化、高端化转型，贸易格局也在发生变化。

环保政策倒逼高硫焦退出市场。欧盟碳关税（CBAM）2026 年全面实施后，使用高硫焦的水泥、钢铁企业，成本会增加 15%-20%。中国高硫焦的出口量预计会下降 10%，很多炼厂开始调整生产工艺，转向生产低硫焦。比如山东有家炼厂，通过了 SGS 认证，生产的低硫焦能帮助下游企业降低 20% 的碳排放，在市场上很受欢迎。

绿色需求让低硫焦更值钱。电解铝企业为了降低碳排放，开始采购低排阳极专用焦，用这种焦生产预焙阳极，每吨铝的能耗能降低 3%，碳排放减少 5%，所以企业愿意给这种焦多付 300-500 元 / 吨的溢价。而且现在煅烧炉的余热发电技术越来越普及，每吨焦还能创造 50-80 元的碳交易收益，进一步提升了低硫焦的利润空间。

全球化资源配置有了新变化。美国对高硫焦进口限制变严后，贸易商开始从俄罗斯、巴西寻找替代货源，通过转口贸易+保税仓储的模式，每吨能赚取 150-200 元的利润。

中国的低硫焦因为品质好，在日韩、欧洲市场比中东的产品价格高5%-8%，2024年出口量达到120万吨，成了高端低硫焦市场的重要供应商。

石油焦100年演变

总结：石油焦的演变 是一场价值重估

石油焦 100 多年的演变，本质上是从没人重视的炼油副产品，变成支撑工业和新能源产业的战略资源的价值重估。现在的石油焦，不再是只能烧火的普通燃料，而是能影响新能源电池、光伏硅料成本的关键材料。

对企业来说，要想在这个行业里持续盈利，就得抓住三个方向：低硫焦往高端化、定制化方向发展；高硫焦通过清洁燃烧、气化等技术实现转型；贸易上做好全球化布局，抢占新兴市场。未来，随着新能源和环保需求的进一步提升，石油焦的价值还会继续上涨，这个老材料还能在新赛道上发挥更大作用。

你觉得石油焦接下来还会进入哪些新领域？