咱们说起ST股，估计不少人脑海里都立马冒出“跌跌不休”“风险高”“敢赌敢赢”这类标签，有点像那种自带混沌气场的神秘存在，看着危险，其实说不定谁先翻盘赚得大喜特喜呢，这不，*ST仁东、*ST松发、ST威尔、ST联创这伙兄弟最近风头正劲，你说他们谁最有希望一脱帽子恢复“正常身份”呢，这事还真得仔细扒扒。

先甩出一个大问题给大家——都说ST股摘帽难于上青天，这几家公司到底凭的是什么翻身？是业绩突然飙升？还是被大佬资本“拯救”？还是行业风口上顺势起舞？还是一正资产二现金流三业务模式齐齐发力？反正，有人觉得某只股票涨停，“摘帽在即”，马上就跟风冲进去，但你细看报表、查查舆情，那里面比电视剧还精彩，谁胜谁负，最后可能落差巨到让人一夜掉光头发。所以，这回我来做个“侦探”，带你一层层剥开这四家ST公司的现状、招数和未来路——到底是谁最有把握站出来说：“我先摘！”

其实，说到ST股那点事儿，熟悉市场的小伙伴都懂，摘帽这一步不是拍脑门做决定，必须要有硬杠杠在那儿，比如业绩连年回暖、净资产得彻底洗白、老债务要比之前干净，业务不能再是烂泥扶不上墙。有时候，资本运作又像救命稻草，但你要说光靠钞能力就能彻底翻身？未必，毕竟有些公司“借壳”“操盘”那套书还真是一本难念的经。说白了，这几家到底谁最有戏，就是看谁把自己打理得最体面，谁的后劲储备得最能打。

先来扒一扒*ST仁东这个主角，公司2025年上半年数披出来的时候，业内不少人都惊了一跳——归母净利润一下子就是3.47亿，直接一口气实现扭亏，甩掉以往那种连亏几年的包袱，有种“鲤鱼跃龙门”的味道。你要问是什么神操作，重整彻底搞定债务问题肯定是不得不提的一步棋，不然之前大家都在喊的“债台高筑”真变成了绊脚石，公司能走到这一步实属不易，毕竟很多ST公司能拖，也就是拖着负担一步步等机会。

另外，引入新鲜血液也很关键。中信资本、广州资产这些机构不是小打小闹，属于市场里比较有名的“大款”，靠他们的加入，财务颜值瞬间提升不止一格。老股民都说，引资就是给公司打了“强心针”，后续融资、业务拓展都能灵活得多。最亮眼的还得说它的主业：第三方支付，跨境支付这块今年据说交易量就干到了825亿，增速眼看着就像给高铁上了涡轮，不仅客户越来越多，规模每一年都往高处猛窜，合利宝在行业内拼得也是不亦乐乎。“业务趋稳+资产回正”，这两项硬指标其实在“摘帽预选赛”里算实力担当了，如果后续不搞出异常新闻、或者突然遭遇天灾人祸，摘帽几乎近在眼前。

话说回来，这事儿你看着好像顺风顺水，其实业内还是有一丝担忧——比如后续经营能力是不是还这么强，能不能持续把账做得漂漂亮亮，毕竟ST公司最怕的就是“昙花一现”，今年挣钱明年又亏损血崩。说直白点，就是摘帽不是终点，是新一轮竞争的开端。

转过头看看*ST松发，这家公司今年也是极限大变身，原来是陶瓷制造老江湖，咱小时候用的杯盘碗罐可能就出自他们家。但最近突然玩了票大的，直接“变脸”成船舶与装备大厂，完成了重大资产重组，把老业务一脚踢开，专踏高科技制造业风口。上半年营业收入直接飙到66.8亿，还增长了三倍多，净利润更是6.47亿，到这有种“苦尽甘来”的既视感。

之所以能有这“荣耀时刻”，要归功于新合并的恒力重工，这一块拖着全球前列的订单量，简直是“订单不是难事，生产才是拼命”。恒力重工的手持订单排期已经排到2029年，意思就是未来五年你都别担心业务会断档了。“行业地位”这标签，今年算是真正贴上了。资产重组报告已经给出乐观预期，今年预计净利润能到11.27亿，连财务师都说，“只要2025年报如期发布，几乎等着公司‘表演摘帽仪式’”，可见信心不是空穴来风。

当然，这种大刀阔斧的转型也并非万无一失，从陶瓷到船舶，完全两个世界，转型期究竟能不能稳稳撑到最后还得实际业绩和订单消化来检验。船舶制造可不是小儿科，竞争对手也是满地都是“狼”，想巩固业务领地，还需要严防外部环境起风浪。

说完这两个领头羊，看看后面跟跑的ST威尔和ST联创吧。ST威尔其实有点“边缘逆袭”的味道，营业收入今年才5093万，不降反升，反而比去年缩水了足足26.7%。但最神奇的还是利润，去年那会儿还亏得七百多万，今年猝不及防就拐头变成了1.77亿的净利润。你要问当中有没有什么奇招？今年5月公司完成了重大资产出售，把以前主营的自动化仪表那块业务一刀切掉，那笔交易之后，主营业务也彻底“换赛道”，现在主攻汽车检具制造。

有人会问，这汽车检具又能有多大的金矿？其实说到底，这种行业讲究技术实力和服务质量，干得好有前途，但也不是那种能让公司一夜暴富的领域。再加之，公司业务结构刚改动完要磨合，后续有没有稳定的收入增长还得看时间验证。说一千道一万，摘帽的路上光扭亏还不够，稳定性和成长空间才是王道。

话说到ST联创，这家2025年上半年营业收入算有点小幅进步——增长了约13%，达到4.43亿，利润拉高到1169万，幅度是挺喜人的，但是别忘了，绝对值还不算太大，公司业务主要在含氟新材料领域，附加值算是有潜力，但“四代制冷剂”听起来有科幻范儿，实际上可不是全球独有，目前行业竞争也瞪着眼，看谁能跑出来成为头部。

联创毛利率上去了，业务也慢慢打开局面，但你要说摘帽？还得磨磨业绩、练练体格，等爆点真正出来才敢公开“定制帽子”。行业壁垒和市场份额两座大山横在前头，想摘帽就要持续突破。

看下来，这几家公司的“摘帽能量”其实一目了然：*ST仁东和*ST松发凭借资产结构调整、业务迅猛扩展，直接把摘帽的门槛踩在脚下；前者重整带来的稳定性强，支付业务成色足，投资机构加持后基本可以坐等好消息；后者借着产业升级，靠高科技订单撑起业绩预期，外界等着年底财报一出就开庆功。至于ST威尔和ST联创，虽然也实现了扭亏，但还处于爬坡阶段，后续荣耀能否常驻，属实难说。

话说回来，ST股的世界其实跟我们普通人挺像的，谁也没法保证明天是不是一夜翻盘，一次“摘帽”成功不代表永久太平，公司怎么运营、行业风向怎么变说不好，风云变幻，你看着今天风头最劲，明天可能又得看谁不停加油努力。

说到底，投资ST股有点像看《浪姐》，谁会逆袭站C位，只能边走边看。光用财务数据或年度业绩下定论，未免太小儿科，行业竞争、公司治理、外部环境每一步都能影响摘帽进度。想要跟风买票就冲，得做好“帽子摘了还可能再戴上”的心理准备，风浪未平，波澜迭起。

如果非要用一句话结尾，那就是：摘帽不是终点，倒像新赛道的起跑线，业绩、治理、行业优势缺一不可，谁先站出来，才是真的牛。你说，哪家最有戏？要不评论区里大家聊聊，看看你心里那顶“帽子”会不会甩得最潇洒？

本报道旨在倡导健康、文明的社会风尚，如有版权或内容问题，请通过官方渠道反馈，我们将第一时间核查并调整。