沪深两市成交缩至1.6万亿元，4122只个股飘红，市场静待着新一轮变盘信号。

证监会四天内三次发声，从完善证券期货行政执法当事人承诺制度，到进一步规范监督措施实施程序、明确十四类常用措施，再到与最高检联合宣布加大对操纵市场行为的打击力度。

监管层一系列动作彻底明牌，向市场传递了清晰信号。与此同时，A股在11月底的缩量微涨与板块轮动，仿佛一场大戏前的短暂沉寂。

01 监管重拳

证监会最近的一系列动作，堪称一场密集的监管风暴。

在四天时间内，证监会三次发声，从主要负责人署名文章到专题党委会，再到联合新闻发布会，内容涉及资本市场多个关键领域。

11月29日，证监会宣布完善证券期货行政执法当事人承诺制度，并进一步规范监督措施实施程序，明确十四类常用措施，指出在紧急情况下可快速处置。

这些措施意味着监管力度正在全面升级。

更早时候，证监会与最高人民检察院联合举行的新闻发布会上，证监会行政处罚委员会办公室主任何艳春明确表示，下一步将继续加大对操纵行为的打击力度。

这些举措共同勾勒出证监会“严监管、零容忍”的政策取向，为资本市场健康发展清扫障碍。

02 市场蓄势

与监管重拳相呼应的是，A股市场在11月末呈现出明显的蓄势姿态。

11月28日，A股温和收红，三大指数微涨，两市超4100只个股上涨，但成交额却缩至1.6万亿元。

这种“缩量上涨”的局面，反映出场外资金仍在等待明确信号。

从整个11月的表现来看，沪指累计下跌1.67%，终结了月线“六连阳”。市场经历了一段调整期，从11月中旬的高点回落，上证指数最大回调幅度超过5%。

在表面的平淡之下，市场内部正在积蓄力量。11月25日，A股市场曾全线走强，放量上涨，成交额达到1.83万亿元，超4200只股票上涨。

华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，近期市场波动加大是多重因素共振的结果，但随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱，行情走势或更加健康。

03 资金动向

资金面的变化同样透露出市场情绪的回暖。

在经历了连续7个交易日的净流出后，11月25日沪深两市主力资金净流入超80亿元。这一转变标志着资金情绪转为乐观，为市场反弹提供了动能。

从板块轮动来看，11月市场热点主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向。

电池板块中国晟科技涨155%，华盛锂电涨132%。

同时，光模块、光芯片、光通信等板块在11月25日爆发，光模块指数单日涨幅达8.21%。

而到11月28日，钢铁、农林牧渔板块表现突出，国防军工板块也出现“抬头”迹象。这种热点快速轮动的特征，正是市场寻找新主线的过程。

青岛安值投资高级研究员程天燚认为，由于前期市场涨幅较大，短期并未有较强利好消息，市场出现反转并大幅上涨的可能性较低，或延续震荡格局。

04 布局良机

面对当前市场环境，多家机构认为调整正是布局良机。

中原证券分析指出，虽然近期市场波动加大，但中长期看，支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大。

著名分析师、莲华资管首席投资官洪灏更加乐观，他认为中国股市最值得期待的第五浪行情“才刚刚开始”，预计将“涨到你不信”。

在洪灏看来，中国经济的结构正在发生深刻变化，新能源、半导体、人工智能等新兴产业蓬勃发展，成为新的支撑股市走强的基本面。

招商证券首席策略分析师张夏预计，短期市场可能维持震荡，但12月中旬的重要会议定调将是决定性的政策窗口，有望引领市场结束调整。

05 未来展望

站在当前时点，市场对12月的A股表现充满期待。

龙赢富泽资产董事长童第轶认为，“12月的核心变量是中央经济工作会议，会议释放的政策信号将成为市场选择方向的关键催化剂”。

与此同时，美联储的货币政策也将成为影响A股的重要因素。目前美联储12月降息25个基点的概率已攀升至86.9%。

若美联储如期降息，将带来外资回流和估值修复的双重利好。

华辉创富投资总经理袁华明建议，投资者根据自身风险承受能力，选择六到八成仓位，均衡配置以AI为代表的科技方向和电信、电力为代表的高股息品种。

童第轶则提出了更谨慎的策略：“仓位维持五至六成，进可攻退可守”，采用“防守反击”策略，底仓配置高股息、低估值的防御型板块。

华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔曾说过：“市场永远不会停止变化，它们总是在不断地波动和调整。”当前的A股市场正是如此。

证监会已经明牌，市场在缩量中积蓄力量，分析师们的乐观预期正在凝聚。

随着12月中旬中央经济工作会议的临近和美联储降息预期的升温，一场跨年行情正在酝酿。市场犹如压缩的弹簧，等待着一个释放的契机。